2024年伊始，现制茶饮从街头“卷”到了港交所。

1月2日，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）赴港递交招股书，拟在港交所上市。目前，港交所上市的现制茶饮企业有奈雪的茶，已递表的则有茶百道和同日披露招股书的古茗。此外，沪上阿姨、霸王茶姬、茶颜悦色等新茶饮企业也传出了上市传闻。

招股书显示，去年前三季度，蜜雪冰城出杯量达到58亿杯，将这些饮料首尾相接，大约可以绕地球20圈。其营收和净利润分别为153.93亿元及24亿元，2019年至2022年净利润复合年增长率高达65%。

而奈雪的茶，在去年才从亏损的泥潭中走出。

一杯只卖6元的蜜雪冰城，如何实现了“大赚特赚”？

招股书显示，蜜雪冰城主要通过加盟模式开展业务，其99.8%的门店为加盟店。加盟速度也可谓神速，截至去年三季度末，通过加盟模式，蜜雪冰城共发展出了约3.6万家门店，这个数据接近行业第二名至第五名之和。

扩张则以下沉市场为主，二线、三线及以下城市的门店占比达75%，一线城市仅占4%，新一线城市占比为21%。

“跑马圈地”式的扩张之下，加盟一家蜜雪冰城究竟赚不赚钱？蜜雪冰城品牌的盈利密码又是什么？

门店营业10个小时，每分钟可卖出一杯

根据招股书，蜜雪冰城的加盟费因城而异，每年加盟费在7000元至11000元之间。

较低的加盟费，也吸引了海量加盟商。截至2023年9月30日，蜜雪冰城门店总数为36153家，相较上年同期的26725家，增幅35.28%。

以加盟店比例为99.8%计算，截至当时，蜜雪冰城加盟店总数为36080家。2023年前三季度，蜜雪冰城加盟及相关服务收入为2.84亿元。据此计算，平均每家蜜雪冰城的加盟及相关服务费为7871元。

1月3日，《棱镜》作者来到位于北京市石景山区一处繁忙街道的蜜雪冰城加盟店，晚上7到8点，一个小时内，该门店共卖出了55杯，其中外卖21杯。

据工作人员介绍，这家加盟店有8名工作人员，每位工作人员的月工资约6000元。店铺面积约25平方米，年租金25万元。综合计算房租、水电、人工成本、加盟费，每个月的固定开支约7.5万元。而加盟费仅占其总固定成本的1%。

“走量”，是加盟蜜雪冰城的“赚钱密码”。

《棱镜》作者以加盟的名义拨打了加盟电话，对方表示，门店销售一杯蜜雪冰城的毛利率一般为50%。其主要产品的单价为2至8元。

根据招股书，2023年前9个月，蜜雪冰城门店网络出杯量为58亿杯，终端零售额为370亿元。据此计算，平均单价为6.38元。

以36153家门店总数计算，平均每家门店每个月的零售额为11.37万元。按照50%毛利率计算，平均每家门店每个月毛利5.69万元。

以上述蜜雪冰城门店为例，其每杯的毛利润为3.19元，每个月需要卖出23510杯方可实现盈亏平衡，覆盖其7.5万元的综合开支。这意味着，平均每天需要卖出783杯饮品。

上述门店工作人员也称，其每天的出杯量约800杯，夏季时可达1000至2000杯。   

“与加盟商利益与共，是加盟商选择我们的根本原因。”蜜雪冰城在招股书中如是说。然而，并不是所有门店都能做到日销量800杯。以招股书披露的出杯量和门店总数计算，今年前9个月，平均每个门店的出杯量为16.04万，平均每天为594杯。

如果每天营业10个小时，意味着平均每分钟约能卖出一杯。

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